本輪能源產品漲價，需求是部分原因，更多還是由供給推動。需求方面，一是隨著歐美地區疫苗接種率逐漸提高、新型疫苗推出以及經濟逐漸恢復，居民出行消費回暖，對石油等能源產品的需求增加。二是隨著北半球臨近冬季，各地區陸續開始供暖，能源需求量將進入季節性高峰時期。特別是目前國內電廠存煤較低，現在又是傳統冬煤補庫存時間，庫存缺口大也使得市場對動力煤的需求維持高位。
    相比來說，供給端的約束更重要。一是此前出于環保等方面考慮，國內煤炭生產受限，雖然近期在保供穩價政策下，供給有所回升，但還需要時間。二是部分能源供給國家的疫情尚未緩解，生產恢復緩慢。三是美國多次對俄羅斯向歐洲供應天然氣的公司實施制裁，也對供給造成一定影響。

    總(zong)的(de)來說，這輪能源價格(ge)上漲(zhang)主要原因是供給(gei)(gei)端有約(yue)(yue)束，在(zai)供給(gei)(gei)約(yue)(yue)束情況下，需求波(bo)動(dong)會帶來更明顯的(de)價格(ge)波(bo)動(dong)。不過，目前多(duo)地已(yi)開始(shi)增加煤(mei)(mei)炭等供給(gei)(gei)，強(qiang)調(diao)不能“運(yun)動(dong)式”減(jian)碳。國(guo)家發展改革委近期也向市場(chang)釋放了促進(jin)煤(mei)(mei)炭價格(ge)回歸合理區間(jian)、促進(jin)煤(mei)(mei)炭市場(chang)回歸理性的(de)強(qiang)烈(lie)信號。隨著供給(gei)(gei)修(xiu)復(fu)，動(dong)力煤(mei)(mei)等能源產品價格(ge)上漲(zhang)的(de)持(chi)續(xu)性有限。

    企業(ye)(ye)(ye)方(fang)面(mian)，當前國內一方(fang)面(mian)上游原材料(liao)價(jia)格(ge)、能源價(jia)格(ge)等不(bu)斷(duan)上漲，另一方(fang)面(mian)因為消費偏弱，價(jia)格(ge)向下游傳導得(de)并不(bu)順(shun)暢。在此情(qing)況下，制造(zao)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)特別(bie)是中小制造(zao)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)面(mian)臨較(jiao)(jiao)大成本(ben)(ben)壓力。8月工業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)利潤數(shu)據(ju)顯示(shi)，制造(zao)業(ye)(ye)(ye)特別(bie)是中下游制造(zao)業(ye)(ye)(ye)的營業(ye)(ye)(ye)收入利潤率出現下滑(hua)。預(yu)計制造(zao)業(ye)(ye)(ye)成本(ben)(ben)端壓力短期依(yi)舊(jiu)較(jiao)(jiao)大。

    比(bi)如，為緩解發電(dian)廠面(mian)臨(lin)的(de)(de)成(cheng)本(ben)壓力，政策(ce)開始(shi)推動電(dian)力市場(chang)化改(gai)革(ge)，擴大(da)市場(chang)交易電(dian)價(jia)上(shang)(shang)下浮(fu)動范(fan)圍。隨著電(dian)價(jia)上(shang)(shang)漲(zhang)，企業特(te)別(bie)是(shi)高耗能企業的(de)(de)用電(dian)成(cheng)本(ben)也(ye)會開始(shi)上(shang)(shang)行。對(dui)于能源(yuan)相(xiang)關(guan)企業而(er)言(yan)，能源(yuan)等大(da)宗商品(pin)價(jia)格的(de)(de)上(shang)(shang)行則能夠推動相(xiang)關(guan)企業利潤走高。對(dui)股(gu)(gu)市來說，雖然(ran)能源(yuan)產品(pin)持(chi)續上(shang)(shang)漲(zhang)，但是(shi)相(xiang)關(guan)行業股(gu)(gu)票(piao)價(jia)格漲(zhang)幅有(you)限，這一定程(cheng)度上(shang)(shang)也(ye)體現出市場(chang)對(dui)能源(yuan)產品(pin)價(jia)格上(shang)(shang)漲(zhang)的(de)(de)可持(chi)續性還是(shi)比(bi)較謹慎的(de)(de)。另外(wai)，近(jin)期國內利率有(you)所上(shang)(shang)行，利率上(shang)(shang)行對(dui)于股(gu)(gu)票(piao)特(te)別(bie)是(shi)高估值股(gu)(gu)票(piao)具有(you)一定的(de)(de)沖(chong)擊(ji)。面(mian)對(dui)持(chi)續上(shang)(shang)漲(zhang)的(de)(de)能源(yuan)產品(pin)價(jia)格，相(xiang)關(guan)舉(ju)措還應繼續跟進。

    目前，多地已開始增加煤炭等產量，后續可以繼續對相關煤炭生產企業提供政策支持，增強供給彈性。同時，發改、市場監管、稅務等部門可以運用有關法律法規，對違反規定的煤炭生產企業進行懲戒，促進煤炭價格回歸合理區間。受多種因素影響，國內煤炭等商品進口規模減少，動力煤進口量明顯低于過去幾年同期水平。后續可以加大相關大宗商品的進口。不過，也應看到，近期動力煤等大宗商品價格大幅上行，進口煤炭價格持續上漲使得其價格優勢不再。進口煤炭也只能短期內緩解能源供給壓力，后續還要依靠國內供給。
    此外，還應加大對高耗能行業的管理力度，通過市場化等方式，減少相關行業能源消耗。比如，此次電力市場化改革明確提出，高耗能企業市場交易電價不受上浮20%限制。后續可以繼續遏制“兩高”項目發展，減少高耗能產業的能源需求。